외환 미세 구조

Česká Národní banka.
이 논문은 거시 경제 요인이 외환 시장의 특정 딜러의 가격 결정 행태에 전달되는지 조사합니다. 이 문제는 가격 진화를 관측하지만 국내 통화로 시장을 만들지 않는 중앙 은행의 관점에서 볼 수 있습니다. 중앙 은행 업무는 전통적인 경제 논리의 관점에서 외환 행위를 설명하는 것입니다. 이 분석은 두 기관 (직접 딜러 간 및 중개자)에서 다중 딜러 시장 모델을 기반으로합니다. 이 모델은 체코 코 루나 시장의 가장 두드러진 특징을 반영하여 체코 국립 은행의 환율 정책과 관련한 몇 가지 쟁점을 다룰 수있는 방식으로 구성됩니다. 우리는 외환 보유액의 '한계'가치에 대한 하나의 충분한 통계를 통해 환율 관련 기본 요소의 전체가 시장 제작자의 행동에 영향을 미친다는 것을 보여줍니다. 연구 된 두 가지 거래 메커니즘 하에서, 시장 참여자들에 대한 한계 가치 평가는 상이한 거래 패턴에 의한 평형 환율을 결정한다. 특히 브로커 드 시장은 무역을 통한 복지 향상면에서 직접 시장보다 열등하다. 새로운 가격 충격을 흡수하기 위해 중개 시장에서 딜러 간 거래량이 더 많이 소요됩니다. 따라서 중앙 은행가는 브로커 세그먼트 (부분적으로 투명하게 사용할 수있는 유일한 세그먼트)를 모니터링함으로써 최선을 다할 수 있지만 원하는 영향을 더 쉽게 달성 할 수있는 직접 세그먼트에서 중재를 수행함으로써 가능합니다.
키워드 : 외환 미세 구조, 다중 판매업 자, 주문 흐름, 가격 결정 일정.

Forex 미세 구조
이 논문은 거시 경제 요인이 외환 시장의 특정 딜러의 가격 결정 행태에 전달되는지 조사합니다. 이 문제는 가격 진화를 관측하지만 국내 통화로 시장을 만들지 않는 중앙 은행의 관점에서 볼 수 있습니다. 중앙 은행원의 임무는 전통적인 경제적 논리의 관점에서 외환 행위를 설명하는 것입니다. 이 분석은 두 기관 (직접 딜러 간 및 중개자)에서 다중 딜러 시장 모델을 기반으로합니다. 이 모델은 체코 코 루나 시장의 가장 두드러진 특징을 반영하여 체코 국립 은행의 환율 정책과 관련이있는 몇 가지 쟁점을 다루는 방식으로 구축되었습니다. 우리는 환율에 영향을주는 근본적인 요소의 총체가 하나의 충분한 통계와 그의 한계 환율을 통해 시장 운영자의 행동에 영향을 미친다는 것을 보여준다. 외환 보유액 평가. 연구 된 두 가지 거래 메커니즘 하에서, 시장 참여자들에 대한 한계 가치 평가는 상이한 거래 패턴에 의한 평형 환율을 결정한다. 특히 브로커 드 시장은 무역을 통한 복지 향상면에서 직접 시장보다 열등하다. 새로운 가격 충격을 흡수하기 위해 중개 시장에서 딜러 간 거래량이 더 많이 소요됩니다. 따라서 중앙 은행가는 중개 부문을 (부분적으로 투명한 부분 만 사용 가능) 모니터링하여 직접 수행하지만, 원하는 영향을 쉽게 달성 할 수있는 직접 부문에서 중재를 수행함으로써 수행합니다. 포레스트 미세 구조, 복수 판매업, 주문 흐름, 가격 결정 일정.
제안 된 기사.
인용문.
(1985). 지속적인 경매 및 내부자 거래 "(2000). 부분적으로 분산 된 다중 판매점 외환 시장과 균형 환율에서의 지속적인 시간 의사 결정 "(1975). 결정 론적이고 확률 적 최적 제어, (2001). 단편적 거래 이론 : 중복 시장을 이용한 시험 "(1994). 전자 공개 한도 주문서는 불가피한가? "(2002). 주문 흐름과 환율 동력 ", (1999). 동적 제한 주문 시장에서 주문 흐름 구성 및 거래 비용 "(1997). 분할 명령 ", (2001). 환율에 대한 미세 구조 접근법, (1996). 외환 시장의 미세 구조,
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Česká Národní banka.
이 논문은 거시 경제 요인이 외환 시장의 특정 딜러의 가격 결정 행태에 전달되는지 조사합니다. 이 문제는 가격 진화를 관측하지만 국내 통화로 시장을 만들지 않는 중앙 은행의 관점에서 볼 수 있습니다. 중앙 은행 업무는 전통적인 경제 논리의 관점에서 외환 행위를 설명하는 것입니다. 이 분석은 두 기관 (직접 딜러 간 및 중개자)에서 다중 딜러 시장 모델을 기반으로합니다. 이 모델은 체코 코 루나 시장의 가장 두드러진 특징을 반영하여 체코 국립 은행의 환율 정책과 관련한 몇 가지 쟁점을 다룰 수있는 방식으로 구성됩니다. 우리는 외환 보유액의 '한계'가치에 대한 하나의 충분한 통계를 통해 환율 관련 기본 요소의 전체가 시장 제작자의 행동에 영향을 미친다는 것을 보여줍니다. 연구 된 두 가지 거래 메커니즘 하에서, 시장 참여자들에 대한 한계 가치 평가는 상이한 거래 패턴에 의한 평형 환율을 결정한다. 특히 브로커 드 시장은 무역을 통한 복지 향상면에서 직접 시장보다 열등하다. 새로운 가격 충격을 흡수하기 위해 중개 시장에서 딜러 간 거래량이 더 많이 소요됩니다. 따라서 중앙 은행가는 브로커 세그먼트 (부분적으로 투명하게 사용할 수있는 유일한 세그먼트)를 모니터링함으로써 최선을 다할 수 있지만 원하는 영향을 더 쉽게 달성 할 수있는 직접 세그먼트에서 중재를 수행함으로써 가능합니다.
키워드 : 외환 미세 구조, 다중 판매업 자, 주문 흐름, 가격 결정 일정.

외환 시장과 주식 시장의 미세 구조.
2006 년 10 월 20 일과 21 일.
캐나다 은행과 노르웨이 은행이 주최 한 워크샵.
캐나다 은행 및 노르웨이 은행의 금융 시장 국은 외환 시장 및 주식 시장의 미세 구조에 관한 공동 워크숍을 개최했습니다. 이 워크샵은 2006 년 10 월 20 일과 21 일에 캐나다 오타와 (Ottawa)에있는 Bank of Canada에서 주최되었습니다. 이 워크숍은 연구원들이 주식 및 통화 시장의 미세 구조에 관한 이론적 및 경험적 문제를 토론 할 수있는 기회를 제공했습니다. 기조 연설자는 금요일 매사추세츠 공과 대학교 장 왕 (Jiang Wang) 교수였으며 토요일 기조 연설자는 버클리 캘리포니아 대학교 리차드 라이언스 (Richard Lyons) 교수였습니다.
워크샵은 2005 년 지분 및 통화 시장 미세 구조에 관한 Norges Bank 회의의 연속이었다. 2005 년 프로그램은 다음 주소에서 액세스 할 수있다. norges-bank. no/templates/Article____12303.aspx.
Thierry Foucault, HEC, 파리.
Ingrid Lo, 캐나다 은행.
Richard Lyons, University of California, 버클리.
Bernt Arne Odegaard, 노르웨이 경영 대학원.
Christine Parlor, University of California, Berkeley.
Dagfinn Rime, 노르웨이 은행.
참고 : 여기에 열거 된 논문들은 각자의 저자가 제출 한 것으로 복제되며 캐나다 은행의 의견이나 정책을 반드시 반영하지는 않습니다. 캐나다 은행 (Bank of Canada)의 고용주가 아닌 사람들이 제출 한 논문은 제출자 단체 및 / 또는 국가의 저작권 정책의 적용을받을 수 있으므로 저자의 허가없이 전체 또는 일부를 복제 할 수 없습니다. . 논문은 저자의 언어로만 제공됩니다.
Terrence Hendershott 및 Mark S. Seasholes.
Ekkehart Boehmer와 Julie Wu.
Luisella Bosetti, Eugene Kandel, Barbara Rindi가 있습니다.
캐롤 오슬러, 알렉산더 멘데, 루카스 멘 호프.
Dagfinn Rime, Lucio Sarno 및 Elvira Sojli가 있습니다.
알버트 J. 멘켈 벨트, 아 사니 사 카르, 미셸 반 데르 웰.
Paul Brockman, Dennis Chung, Christophe Pérignon 등이있다.
Loran Chollete, Randi Naes 및 Johannes A. Skjeltorp.